211hm大本营

多项指标显示经营质量高。公司前三季度归母扣非扣股权激励利润3.17亿同比增264.4%，比利润增速更快。公司经营性现金流入接近51亿，超过收入，经营性现金流入净额同比增加超过4亿。另外，在收入高速增长背景下应收账款绝对值同比下降。公司进入新一轮成长期，云转型渐入佳境，整体经营质量高。考虑行业高景气度和公司强竞争力，我们将公司2018/2019年归母净利润由6.49、9.94亿元上调至7.80、10.99亿元，预计2020年归母净利润为14.12亿元，维持“买入”评级。

北上资金持续净流入10月24日，北上资金净买入5.61亿元，本周市场虽然波动较大，但仍净买入19.66亿元，维持近期北上资金持续买入的态势。两融余额蓄势待发截至周三（10月23日），A股融资融券余额为9630.89亿元，较前一交易日的9623.83亿元增加7.06亿元。上周五两融余额小幅减少后，本周连续三天稳步攀升，表明投资者心态稳定。

2018年1月10日，公司发布重大资产购买报告书，拟采用发行股份与支付现金相结合的方式购买中海沃邦控股权。中海沃邦为天然气开采公司，目前通过产品分成合同开采石楼西区块致密天然气，属于非常规天然气上游开采行业。中海沃邦100%股权的交易价格为45亿元，公司收购中海沃邦的方案分为3步：（一）公司通过控股51%的子公司沃晋能源支付现金购买中海沃邦27.20%股权；（二）发行股份购买中海沃邦23.20%的股权；（三）中海沃邦18年业绩承诺完成后，公司将继续收购中海沃邦16.50%股权，对其实现67%绝对控股。本次收购中，中海沃邦业绩承诺： 2018年、2019年、2020年实现经审计合并报表扣除非经常性损益后的净利润分别不低于36，220万元、45，450万元、55，560万元。

收购形成优势互补，打开下游消费电子+汽车市场，具体分析参考我们此前公司深度报告内容。此次收购完成后，闻泰可将安世所生产的电子产品核心元器件引入到全球知名的手机、平板电脑、笔记本电脑、智能硬件等品牌客户当中，帮助安世扩大消费电子市场份额。此外，闻泰有机会通过安世渠道获得欧美日韩客户，打开广阔的全球汽车电子、笔记本电脑和通信市场。未来闻泰有望基于自身技术以及对下游智能终端等应用的深刻理解，与安世晶片和封装技术上深度融合，开发4G/5G、NB IOT模组产品，实现产品的价值升级。

风险提示：政策执行效果不达预期；市场下跌带来业绩和估值双重压力；商车费改深化使车险保费和利润承压；选取美股作为估值参照标的存在一定的估值风险。房地产1月金股：万科A事件：10月 25 日，公司公告 18 年三季度报告，公司实现营业收入 1760.22 亿元，同比增长 50.32%；实现归属于上市公司股东净利润 139.85 亿元，同比增长26.09%；实现基本每股收益 1.267 元，同比增长 26.09%。

第十一集：回广州。嫌疑人发朋友圈打包咖啡，表示要飞回广州了，再问原来对咖啡没有兴趣的被害人要不要顺带，再次寻找潜在的上当受骗者。第十二集：支教。嫌疑人发朋友圈说回来后去广州郊区做支教，目的主要是以此获取被害人的赏识，进一步麻痹被害人。第十三集：生日红包。嫌疑人发一条朋友圈，内容是虚构人物的姑妈通过微信发一个生日红包的转账照片，然后群发好友称自己生日，向好友索要520元和1314元红包。至此，整个诈骗活动结束。